Obligacja zabezpieczona Bitcoinem o wartości 100 milionów dolarów z New Hampshire czeka na ostateczne głosowanie

Bitcoin Magazine

Obligacja wspierana Bitcoinem o wartości 100 milionów dolarów z New Hampshire czeka na ostateczne głosowanie

Plan New Hampshire dotyczący emisji tego, co zwolennicy nazywają pierwszą na świecie obligacją miejską wspieraną Bitcoinem, trafi w środę przed Wykonawczą Radę stanu, co jest ostatnią aprobatą, której potrzebuje projekt o wartości 100 milionów dolarów, zanim będzie mógł ruszyć naprzód,The Boston Globedoniósł dzisiaj.

Gubernator Kelly Ayotte, która nazwała ten wysiłek „historycznym”, oraz pięcioosobowa rada przeprowadzą publiczne wysłuchanie w środę rano na prośbę Jamesa Key-Wallace'a, dyrektora wykonawczego New Hampshire Business Finance Authority.

Key-Wallace poprosił radę o uznanie propozycji za wykonalną i korzystną dla społeczeństwa oraz o upoważnienie agencji quasi-rządowej do działania. Powiedział, że model ten umiejscowi stan jako „globalnego lidera w odpowiedzialnym finansowaniu kryptowalut”.

Struktura różni się od konwencjonalnej obligacji miejskiej w kluczowy sposób: nie ma ryzyka publicznych pieniędzy. Zamiast tego to prywatny pożyczkobiorca spłaca inwestorów. Pożyczkobiorcą jest CleanSpark, firma zajmująca się wydobywaniem Bitcoinów, która jako zabezpieczenie oferuje Bitcoin.

Płatności z obligacji są finansowane z dochodów związanych z tym zabezpieczeniem, a inwestorzy zyskują dodatkowe korzyści dzięki dodatkowym płatnościom powiązanym ze wzrostem ceny Bitcoina. Jeśli cena spadnie poniżej ustalonego progu, fundusz trzymający zabezpieczenie może zostać zlikwidowany, aby w pełni spłacić obligatariuszy.

Firma aktywów cyfrowych Wave Digital Assets ma zarządzać transakcją, podczas gdy BitGo będzie pełnić rolę kustosza, przechowując Bitcoin w regulowanym zimnym magazynie.

Moody’s zauważyło, że „żadne publiczne fundusze Stanu New Hampshire ani żadna jego jednostka polityczna nie mogą być używane do spłaty kwot wynikających z ocenianych obligacji.”

Dążenie New Hampshire do bitcoina

Pomysł jest częścią szerszego dążenia do przyciągnięcia biznesu blockchain do New Hampshire, stanu, który w 2025 roku jako pierwszy uchwalił ustawę o strategicznych rezerwach Bitcoin. Zwolennicy argumentują, że obligacja daje Business Finance Authority strumień dochodów do finansowania swoich programów inwestycyjnych, nie narażając podatników na wahania cen Bitcoin.

Ta zmienność pozostaje głównym zmartwieniem. Ponieważ trzyletnia obligacja opiera się na zmieniającym się aktywie jako zabezpieczeniu, spadek wartości może wywołać automatyczną likwidację przed zakończeniem terminu.

Dokumenty, które Key-Wallace przedstawił radzie, argumentują, że stan jest chroniony, ponieważ umowa pożyczkowa tworzy kanał między prywatnymi inwestorami a prywatnym pożyczkobiorcą, przy czym kryptowaluta służy jako zabezpieczenie, a nie jakiekolwiek rządowe gwarancje.

Oceny odzwierciedlają ryzyko. Moody’s przyznał obligacjom tymczasową ocenę „Ba2” — dwa poziomy poniżej ratingu inwestycyjnego — określając je jako spekulacyjne z istotnym ryzykiem kredytowym, co często opisuje się jako „śmieciowe”. Keith Ammon, republikański przedstawiciel stanu aktywny w polityce kryptowalutowej stanu, powiedział Granite State News Collaborative, że ocena „ma sens” jako ostrożny punkt wyjścia, biorąc pod uwagę związaną z tym nowość.

Zewnętrzni analitycy podnieśli dalsze pytania. David Krause, emerytowany profesor finansów na Uniwersytecie Marquette, zbadał plan i stwierdził, że ostatnie ruchy cen Bitcoina byłyby „wysoce prawdopodobne”, aby wywołać klauzulę likwidacyjną, zgodnie z The Boston Globe.

Chociaż stan byłby „prawnie chroniony przed bezpośrednią odpowiedzialnością finansową”, napisał Krause, wprowadzenie tak zmiennej formy zabezpieczenia stanowi wyzwanie dla przejrzystości, przewidywalności i stabilności, które finansowanie samorządowe historycznie podkreślało, a ochrona stanu przed odpowiedzialnością nie usuwa ryzyka reputacyjnego.

„Chociaż obligacja może służyć jako dowód koncepcji integracji aktywów cyfrowych w finansach strukturalnych, nie nadaje się dobrze jako narzędzie finansów publicznych ogólnego przeznaczenia,” podsumował.

Głosowanie za w środę umożliwiłoby Business Finance Authority emisję obligacji.

Źródło: BitcoinMagazine