Dyrektor CIO Bitwise Matt Hougan: Prawdopodobnie zakończył się okres, w którym MicroStrategy była największym nabywcą Bitcoina

Dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, mówi, że dominacja MicroStrategy jako największego nabywcy Bitcoina (BTC) prawdopodobnie dobiegła końca, a gigant skarbowy jest teraz w pozycji do sprzedaży, a nie tylko gromadzenia tego aktywa.

Preferencyjne akcje Strategy (MSTR) załamały się w ostatnich tygodniach, a nowy plan kapitałowy pozwala teraz firmie sprzedawać Bitcoina w trzech głównych celach, w tym na pokrycie zobowiązań dywidendowych.

Jak maszyna Bitcoina MicroStrategy utknęła

Przez lata Strategy działała jako jednokierunkowe źródło popytu na Bitcoina, według Hougana. Firma zwiększała swoje zasoby skarbowe poprzez oferty akcji ATM i preferencyjnych, często kupując tysiące BTC co tydzień.

Jednak podejście firmy zmieniło się w tym roku, sygnalizując gotowość do sprzedaży części swoich zasobów Bitcoina. BeInCrypto donosiło, że Strategy sprzedała następnie 32 BTC za około 2,5 miliona dolarów między 26 a 31 maja. Była to jej pierwsza sprzedaż od grudnia 2022 roku.

Spadek preferencyjnych akcji STRC Strategy również wywarł presję na jeden z jej głównych mechanizmów finansowania Bitcoina. Dane rynkowe pokazały, że STRC spadł do rekordowego minimum 71,2 w zeszły piątek. Spadek nastąpił w czasie, gdy Bitcoin spadł poniżej 60 000 dolarów.

„Bitcoin spadł poniżej 60 000 dolarów w zeszłym tygodniu, osiągając najniższy poziom od 2024 roku. Było wiele powodów tego spadku, ale zdecydowanie największym był STRC, wieczny instrument preferencyjny wydany przez Strategy (MSTR),” powiedział Hougan.

Niedługo potem, 29 czerwca 2026 roku, Strategy ujawniło swoją Ramę Kapitału Kredytowego Cyfrowego. Plan pozwala na okresową sprzedaż BTC w celu zebrania do 1,25 miliarda dolarów na rezerwę w dolarach amerykańskich, spełnienie zobowiązań dywidendowych i odsetkowych, gdy jest to korzystniejsze niż emisja nowych akcji, oraz finansowanie odkupu akcji lub długu.

Hougan interpretuje tę zmianę jako strukturalny punkt zwrotny.

„W przyszłości Strategy może kupować lub sprzedawać bitcoiny w zależności od warunków rynkowych. Co ważne, nie sądzę, aby była dużym sprzedawcą. Nie ma mechanizmu, który zmusiłby Strategy do sprzedaży więcej niż kilka miliardów dolarów bitcoinów rocznie. A jeśli cena bitcoina wzrośnie, sądzę, że prawdopodobnie będzie netto kupującym. Po prostu spodziewam się, że będzie mniej istotną postacią w Bitcoinie w następnym cyklu niż była w ostatnim,” dodał.

Jeśli nie Strategy, kto stanie się największym nabywcą Bitcoina? Hougan oczekuje, że lukę wypełnią inwestorzy instytucjonalni.

Wskazał na globalne banki, zarządzających aktywami, fundusze emerytalne, fundacje, fundusze majątku suwerennego oraz doradców finansowych, zauważając, że wspólnie zarządzają największą pulą kapitału na świecie.

„Są oznaki, że to już się dzieje: Morgan Stanley niedawno uruchomił własne ETF-y na bitcoina, Wells Fargo wprowadza bitcoina do modeli portfeli i tak dalej… Wiele funduszy majątkowych i banków suwerennych już posiada bitcoina lub ogłosiło programy badawcze. I chociaż ETF-y na bitcoina odnotowały odpływy w 2026 roku, przyciągnęły ponad 50 miliardów dolarów od ich uruchomienia w 2024 roku,” wyjaśnił.

Hougan również przyjął optymistyczny ton, mówiąc, że wierzy, iż rynek jest bliski znalezienia dna i jest gotowy do wejścia w nowy trend wzrostowy tej jesieni.

Źródło: BeInCrypto