Dlaczego Matt Hougan z Bitwise uważa, że era Bitcoina strategii zanika

Strategia Michaela Saylora od dawna była dominującą siłą korporacyjną stojącą za zakupami Bitcoina, ale to może się zmieniać.

Dyrektor ds. inwestycji Bitwise, Matt Hougan, uważa, że firma odegra znacznie mniejszą rolę w napędzaniu popytu na aktywa kryptograficzne w następnym cyklu rynkowym.

Następna fala nabywców BTC

W swojej najnowszej analizie rynku Hougan powiedział, że rola Strategii na rynku Bitcoina zmieniła się po tym, jak firma przyjęła nową strukturę dla STRC, która pozwala jej okresowo sprzedawać kryptowalutę, aby sfinansować zobowiązania dywidendowe. Chociaż Hougan przyznał, że nie spodziewa się, aby Strategia stała się dużym sprzedawcą BTC, powiedział, że firma może teraz kupować lub sprzedawać kryptowalutę w zależności od warunków rynkowych, zamiast działać jako stałe źródło popytu.

Dodał, że nie ma mechanizmu zmuszającego Strategię do sprzedaży więcej niż kilka miliardów dolarów wartości Bitcoina rocznie, a jeśli ceny aktywów kryptograficznych się odbudują, nadal oczekuje, że firma pozostanie netto nabywcą. Mimo to, Hougan powiedział, że Strategia prawdopodobnie nie będzie miała takiego samego wpływu na rynek, jaki miała w poprzednim cyklu.

Zamiast tego, spodziewa się, że inwestorzy instytucjonalni staną się dominującą siłą stojącą za akumulacją Bitcoina. Patrząc na historię BTC, Hougan powiedział, że przywództwo rynkowe wielokrotnie przesuwało się między różnymi grupami nabywców, przechodząc od cypherpunków do inwestorów azjatyckich, następnie do uczestników detalicznych w USA, a potem do Grayscale Investments Bitcoin Trust, a później do Strategii.

CIO Bitwise uważa, że następna faza będzie prowadzona przez instytucje z znacznie większymi pulami kapitału. Należą do nich globalne banki, zarządzający aktywami, fundusze emerytalne, fundacje, fundusze majątku suwerennego oraz doradcy finansowi. Według niego, ta transformacja już się rozpoczęła.

Na przykład, Morgan Stanley uruchomił własne ETF-y na Bitcoin, podczas gdy Wells Fargo zaczęło dodawać ekspozycję na BTC do modeli portfeli. Podkreślił również, że Teksas stał się pierwszym stanem USA, który sfinansował strategiczny rezerwę BTC, podczas gdy kilka funduszy majątku suwerennego i banków suwerennych już posiada kryptowalutę lub zaczęło oceniać alokacje.

Pomimo odpływów z ETF-ów Bitcoin w 2026 roku, Hougan zauważył, że produkty te przyciągnęły ponad 50 miliardów dolarów od momentu uruchomienia w 2024 roku i są teraz dostępne na większości głównych platform doradców finansowych.

Spowolnienie strategii może przynieść korzyści Bitcoinowi

Spowolnienie zakupów Bitcoin przez Strategię niekoniecznie byłoby negatywne dla rynku, według starszego badacza HashKey Group, Tima Suna. Mówiąc do CryptoPotato, Sun powiedział, że jeśli firma będzie zmuszona do spowolnienia lub wstrzymania akumulacji, pomoże to rozwiązać zniekształcenie podaży i popytu stworzone przez model zakupu oparty na finansowaniu.

Zamiast polegać w dużym stopniu na zakupach Strategii i napływach ETF, Bitcoin miałby szansę ustanowić silniejszy poziom cenowy oparty na rzeczywistym popycie rynkowym, co skutkowałoby, według Suna, zdrowszą strukturą rynku.

Źródło: CryptoPotato