8-tygodniowa susza popytu na Bitcoina wskazuje, gdzie poszły pieniądze

Kupujący Bitcoin (BTC) w Stanach Zjednoczonych ucichli. Indeks Premium Coinbase, wskaźnik popytu na Bitcoin w USA, pozostaje ujemny od 6 maja, co jest jego najdłuższym okresem słabości od ponad roku.

Ten sygnał ma znaczenie, ponieważ pokazuje, kto się wycofuje. Ujemny premium oznacza, że amerykańscy inwestorzy płacą mniej za BTC niż reszta rynku. To pomaga odpowiedzieć na pytanie, dlaczego Bitcoin spada.

Co pokazuje Indeks Premium Coinbase

Indeks śledzi różnicę cen między Coinbase w USA a giełdami zagranicznymi. Kiedy staje się ujemny, popyt na Bitcoin w USA maleje. Kiedy rośnie, amerykańscy nabywcy prowadzą.

Obecnie utknął poniżej zera. Obecna seria ujemnego premium rozpoczęła się 6 maja, gdy Bitcoin był blisko 81 429 USD, i trwała przez około osiem tygodni. To najdłuższy taki okres od początku 2025 roku.

Od tego czasu cena spot Bitcoina spadła w kierunku 59 500 USD, co oznacza spadek o około 27% i nadal spada.

Gdzie idąpieniądze z Bitcoina

Słaby popyt na Bitcoin w USA pokrywa się z historycznym ruchem na giełdach. Amerykańskie pieniądze nie siedzą bezczynnie. Gonitwa za chipami trwa.

Indeks półprzewodników przewyższył S&P 500 o około 85 punktów procentowych w tym roku, co jest jego najszerszą przewagą w pierwszej połowie roku w historii, według Kobeissiego. To przewyższa szczyt dot-com z 2000 roku.

Chipy teraz dominują na rynku. Półprzewodniki stanowią około 18% S&P 500 i przyczyniły się do prawie 70% jego zysków w 2026 roku, pokazują dane. Micron wzrósł o około 300%, a SanDisk o ponad 760%.

Rotacja jest widoczna w przepływach funduszy. Od kwietnia amerykańskie ETF-y na złoto i Bitcoin straciły około 12 miliardów dolarów, podczas gdy ETF-y na chipy przyciągnęły około 20 miliardów dolarów.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock, największy fundusz bitcoinowy, prowadził rekordowe odpływy ETF-ów w czerwcu, najgorszym miesiącu od momentu uruchomienia ETF-ów spot.

Ostrzeżenie z stycznia

To nie pierwszy raz, kiedy popyt na Bitcoin w USA zniknął w tym roku. Wzór ten już raz się powtórzył.

Premia Bitcoina stała się ujemna około 15 stycznia, kiedy BTC handlował w pobliżu 95 583 dolarów. Kiedy ten okres się zakończył 24 lutego, Bitcoin spadł do około 64 100 dolarów.

To był spadek o około 33% w ciągu sześciu tygodni. Obecny spadek trwa dłużej i pokazuje ten sam zanikający popyt w USA.

Jedna uwaga przed paniką

Jest jeden haczyk w historii rotacji. Bitcoin i Nasdaq zazwyczaj poruszają się razem, z sześciomiesięczną korelacją bliską 0,46. Ten związek zazwyczaj oznacza, że obie wartości rosną i spadają pod wpływem tych samych sił makroekonomicznych.

W tym roku jednak obie wartości się rozdzieliły, ale korelacja pozostaje nienaruszona. Bitcoin spadł o około 33% w 2026 roku, podczas gdy sektor technologiczny zyskał ponad 20% w pierwszej połowie.

Powód luki wskazuje prosto na chipy. Półprzewodniki napędzały blisko 70% zysków rynku w 2026 roku, więc ta hossa technologiczna to tak naprawdę hossa chipowa. Innymi słowy, klasa aktywów, którą zazwyczaj śledzi Bitcoin, jest podnoszona przez dokładnie ten sektor, do którego przechodzą amerykańscy nabywcy.

Dlatego podział ma znaczenie. Kiedy normalnie skorelowana para rozdziela się tak daleko, przepływ kapitału z jednego do drugiego jest najprostszym wyjaśnieniem.

Co się wydarzy następnie

Następny ruch Bitcoina może zależeć od amerykańskich nabywców. Jeśli premia pozostanie ujemna, a napływy chipów będą kontynuowane, droga najmniejszego oporu wskazuje w dół dla BTC. Spadek cen o 33% w styczniu-lutym pokazuje, że BTC może jeszcze dalej skorygować.

Jednak powrót do pozytywnego wyniku byłby pierwszym prawdziwym znakiem, że krajowy popyt na BTC wraca. Do tego czasu scenariusz styczniowy pozostaje tym, na który warto zwrócić uwagę.

Źródło: BeInCrypto