Inteligentne pieniądze opuszczają Nvidię na rzecz tego akcji chipów AI

Cena akcji Nvidii wciąż spada, a jednak zwykli kupujący na spadkach są nieobecni. Przepływ pieniędzy instytucjonalnych w tej akcji jest najbardziej negatywny spośród wszystkich głównych nazw chipów, co oznacza, że duzi inwestorzy się wycofują zamiast dokupywać.

Ten jeden fakt przekształca całą wyprzedaż. Spadająca cena zazwyczaj przyciąga łowców okazji. Tym razem pieniądze opuszczają Nvidię i przenoszą się gdzie indziej w tym samym sektorze, a powody wyjaśniają, dlaczego spadek wciąż nie przynosi efektów.

Instytucje opuszczają Nvidię, a nie sektor chipów

Wśród głównych nazw półprzewodników, Nvidia (NVDA) pokazuje najgłębszy negatywny wynik na 20-dniowym wskaźniku Chaikin Money Flow, blisko -0.19. Micron (MU) jest jednym z nielicznych akcji w grupie, które wciąż są akumulowane.

Mówiąc prosto, ten wskaźnik działa jako wskaźnik dla pieniędzy instytucjonalnych. Głęboki negatywny wynik Nvidii oznacza, że pieniądze instytucjonalne nie wybierają tej akcji chipowej.

Ponieważ sprzedaż dotyczy wyłącznie Nvidii, rozdział cenowy jest wyraźny. Akcja wzrosła tylko o około 2.6% do tej pory w 2026 roku i spadła o około 18% od szczytu w maju.

Mierząc w stosunku do indeksu półprzewodników, Nvidia zdobywa tylko 52.9 w zakresie siły względnej, gdzie 100 oznacza utrzymywanie tempa z sektorem.

Mówiąc prosto, indeks chipów niemal podwoił się w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, podczas gdy Nvidia prawie nie ruszyła się z miejsca. Sektor więc nie pęka. Jedna firma tak, co jest powodem, dla którego jej sygnały wykresu stały się niedźwiedzie, podczas gdy rówieśnicy wzrosły.

Pozycjonowanie się zgadza. Na początku czerwca dyrektor Nvidii Mark Stevens sprzedał około 1 miliona akcji wartym około 221 milionów dolarów, co było jednym z kilku sprzedaży wewnętrznych w tym miesiącu. To jest kontekst. Następne pytanie brzmi: gdzie poszły pieniądze?

Dlaczego pieniądze krążą gdzie indziej

Kapitał z Nvidii trafił głównie do sektora pamięci. Micron niedawno ogłosił rekordowe przychody w wysokości 41,46 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 346% w ciągu roku, a akcje wzrosły o około 15% tuż po tym.

Przewidziano również sprzedaż w przyszłym kwartale na poziomie blisko 50 miliardów dolarów, znacznie powyżej prognoz. Prognoza akcji Micron jest teraz jedną z najgorętszych na Wall Street.

Oto prosta wersja. Micron produkuje chipy pamięci, które zasilają procesory Nvidii, a ta pamięć jest w krótkiej podaży. Cała jego HBM (specjalizowana pamięć AI) jest wyprzedana, a ceny wciąż rosną. Więc duże pieniądze goniły za tym.

Cena akcji Micron wzrosła w tym roku mniej więcej trzykrotnie, a Micron nawet na krótko wyprzedził Meta pod względem wartości. Inwestorzy nie zrezygnowali z chipów. Przeszli o krok dalej, z Nvidii do jej dostawcy.

Najwięksi klienci Nvidii są teraz jej rywalami

Drugi powód jest głębszy. Najwięksi nabywcy Nvidii budują własne chipy. Alphabet teraz sprzedaje swoje wewnętrzne chipy AI klientom zewnętrznym, a Anthropic planuje wydać około 200 miliardów dolarów z Alphabet w ciągu pięciu lat.

Krótko mówiąc, gigantyczne firmy chmurowe, które kupują najwięcej chipów Nvidii, potrzebują ich mniej, gdy zaczynają produkować własne. Analityk Citizens, Andrew Boone, szacuje, że biznes chipowy Alphabetu może wzrosnąć z około 3 miliardów dolarów w 2026 roku do 25 miliardów dolarów w 2027 roku.

Dlatego inwestorzy wątpią, że Nvidia może nadal utrzymywać wysokie ceny, co jest związane z szerszym wzrostem wydatków na AI oraz ostrożnością Wall Street wobec akcji.

Dlaczego cięcie celu Nvidii przez Wells Fargo ma sens teraz

Połącz te przyczyny, a jedna wcześniejsza decyzja nagle nabiera sensu. Oceny kupna nie zmieniły się. Nvidia nadal ma konsensus na poziomie Strong Buy, z 37 ocenami kupna, jedną oceną hold i żadną sprzedażą w ciągu ostatniego miesiąca, a średni cel wynosi około 309 dolarów.

Ale sufit się obniża. 1 czerwca analityk Wells Fargo, Aaron Rakers, obniżył swój cel dla Nvidii z 375 dolarów do 315 dolarów, zachowując jednocześnie ocenę kupna. Po drugiej stronie, obraz celów cenowych na Wall Street pokazuje, że kupujący się wycofują, mimo że oceny pozostają pozytywne.

Ta kombinacja to rotacja w jednym punkcie danych. Analitycy nadal lubią ten biznes, więc utrzymują ocenę. Już nie ufają premiom, więc obniżają liczbę. Obniżenie celu, które wydawało się dziwne w izolacji, ma sens, gdy zobaczysz, że pieniądze już odpływają.

Co jest potrzebne, aby instytucje wróciły

Nic z tego nie oznacza, że Nvidia jest zepsuta. Przychody nadal szybko rosną, popyt na Blackwell wygląda na silny, a wskaźnik ceny do zysku (P/E) spadł do około 20 razy zysku, co jest tanie w porównaniu do kilku konkurentów w dziedzinie AI.

Mówiąc wprost, oznacza to, że inwestorzy płacą około 20 dolarów za każdy 1 dolar zysku, który firma ma zarobić w ciągu następnego roku, co jest niską ceną dla czołowej marki AI.

Wedbush utrzymuje cel na poziomie 330 dolarów i nazywa wyprzedaż okazją do zakupu.

To jest napięcie. Fundamenty wyglądają doskonale, jednak przepływy wskazują w przeciwnym kierunku, a przepływy to to, co teraz wpływa na cenę. Dopóki przepływ pieniędzy pozostaje tak negatywny, każda korekta jest bardziej prawdopodobna, aby spotkać sprzedających niż kupujących.

Pierwszym prawdziwym sygnałem zmiany byłoby powrócenie Chaikin Money Flow do akumulacji. Dopóki to się nie stanie, Nvidia nie jest już domyślną akcją chipową, a mądrzy inwestorzy robią zakupy gdzie indziej na półce.

Źródło: BeInCrypto